24.05.2008

Константин Дымов

ЗАКАТ СТРАНЫ ВОСХОДЯЩЕГО СОЛНЦА

Почему нам стоит задуматься над причинами краха «японского экономического чуда»?

ЧТО СТОИТ ЗА ПРИТОКОМ КАПИТАЛА?

С началом нового века Россия втянулась в кредитно-биржевую спекулятивную горячку, в «накачку пузырей». После мирового кризиса 2000–2001 годов, самого острого во всей послевоенной истории, не удалось снова раздуть «фондовый пузырь» на западных биржах – инвесторы стали осторожнее и не слишком верят заоблачным обещаниям «доткомов» и прочих китов западной экономики. Зато с 2000 года российские биржевые индексы выросли где-то раз в 50 или 60! Рост цен на углеводороды и цветные металлы, приток в страну «нефтедолларов», укрепление в связи с этим рубля вызвали чрезвычайный рост курса российских акций (преимущественно – нефтегазодобывающих и металлургических компаний, а также банков) и индексов российских бирж. Так и возник нынешний «инвестиционный бум», грандиозный приток в страну иностранных инвестиций, который, вроде бы, должен невиданно поднять экономику России, но, на деле, основной своею частью представляет собой приток фиктивного, чисто спекулятивного капитала.

Сегодня мировую капиталистическую экономику лихорадит. Мир застыл в ожидании новой «рецессии». Прогнозы на сей счет делаются самые мрачные. Ситуацию пока как-то удается более-менее держать под контролем благодаря вмешательству центробанков и других регулирующих органов, благодаря колоссальным финансовым вливаниям. Однако все эти предпринимаемые меры могут лишь оттянуть неминуемый грядущий обвал мировой экономики. Последствия же его могут быть очень тяжелыми. Российская экономика пока, вроде бы, «держится». Индекс РТС давно уже не растет, но и не падает особо, колеблется где-то у отметки «2000». Нефть продолжает дорожать, чуть ли не ежедневно побивая рекорды. И все это, очевидно, вызывает радужный оптимизм у конъюнктурных экономистов. Но разве в эпоху глобализации экономический кризис может обойти хотя бы одну страну, втянутую в мировой рынок? Разве такая объективная и неустранимая закономерность капиталистической экономики, как циклический приход разрушительного кризиса перепроизводства, на территории РФ не действует?

Чем чревато «раздувание пузырей», к чему оно может привести, хорошо видно на горьком примере Японии. Длительный кризис экономики Японии, из которого она не может выйти до сих пор, начался после того, как в начале 90-х лопнул ее «финансовый пузырь» (это событие даже сравнивают по его катастрофическим последствиям для страны с капитуляцией в 1945-м!).

Предыстория такова. В середине 1980-х годов огромное положительное сальдо Японии в торговле с США и Европой стало источником острых конфликтов («торговых войн»). Под нажимом своих «партнеров-конкурентов» Японии пришлось пойти на повышение курса иены (т.н. «Соглашение Плаза», сентябрь 1985 года), а также на переориентацию промышленности на внутренний рынок и поощрение потребительского импорта (тогда был отменен ряд протекционистских ограничений). Курс иены поднялся с 200,5 иены за доллар в 1985 году до 135,4 иены в 1990-м (заметьте: сейчас курс рубля к доллару тоже неуклонно повышается). Дорогая иена ухудшила конкурентные позиции японских экспортеров, но зато стимулировала накопление и вывоз капитала. Заграничные инвестиции японских компаний сразу выросли с 6,5 до 48 млрд долларов в год!

Именно в те годы Япония сделалась крупнейшим мировым кредитором, а также крупнейшим держателем американских ценных бумаг (точно так же сейчас российские финансово-промышленные группы скупают активы за рубежом, а само государство накопило огромный золотовалютный резерв, состоящий почти целиком не из золота, а из заграничных «бумаг»).

Итак, укрепление национальной валюты – иены – стимулировало вывоз капитала. «Японские производители автомобилей и электроники переводили свои сборочные мощности в Северную Америку и Западную Европу, а производство комплектующих (впоследствии и сборку массовых изделий) – в Юго-Восточную Азию. В Японии заговорили об «опустошении» или «вымывании» национальной промышленности». (Е. Леонтьева. Японская экономика вчера, сегодня, завтра). «Продукция зарубежных филиалов еще в 1985 г. не превышала 3% от объема продаж материнских компаний на внутреннем рынке, а в 1996 г. дошла уже до 11,6% (глобализация! – К. Д.). Инвестиции в зарубежное производство достигают 36-37% от объема внутренних инвестиций в среднем по промышленности. В экспортных же отраслях – намного больше: в производстве электронных компонентов и микросхем – свыше 79%, в автомобильной промышленности – свыше 60%» (там же).

Укрепление иены привело к усиленному накоплению капитала, росту курса акций и безудержному расширению кредитования, чему способствовала дешевизна кредита. Причем – как это обычно бывает в наше время – средства вкладывались банками не столько в производственные мощности, сколько в спекулятивные сделки с акциями и недвижимостью (скажите мне, что у нас не так!) В конце 80-х квадратный метр земли в Токио доходил в цене до 50 тысяч долларов. Под недвижимость с завышенными во много раз ценами брались огромные кредиты.

«Финансовый пузырь» набухал в течение 1986–1990 годов, а затем он, как водится, с треском лопнул. Индекс Токийской биржи Nikkei в последний день биржевой торговли 1989 года достиг рекордных 38915 пунктов и в первый же день 1990 года пошел вниз, дойдя в августе 1992 года до 14309 пунктов. Резко упали стоимость акций и цены на землю. Всего рыночная цена совокупных финансовых активов (акций и земли) снизилась более чем на 1000 трлн иен, что равнялось ВВП Японии более чем за два года!

Кстати, замечу, что в 2002 году индекс Nikkei составлял всего-навсего 13000 пунктов. В 2006-м, на экономическом подъеме, он едва добрался до 18000. Сейчас индекс Nikkei снова опустился где-то до 13000, и еще, как говорится, не вечер... Про рекордные же 38915 пунктов японские дельцы теперь не могут даже и мечтать.

Поскольку немалая часть вложений в земельные участки и ценные бумаги финансировалась банковскими кредитами, обесценивание этих активов привело к появлению невозвратных долгов на колоссальные суммы. Оттого еще в середине 90-х годов, еще до начала «азиатского кризиса», в Японии – чуть ли не впервые в ее послевоенной истории! – произошло разорение крупных банков. И, что очень показательно, прогремело несколько громких афер, связанных с утаиванием банками и другими компаниями сведений о своем финансовом состоянии. Так, банк «Хего», обанкротившийся в 1995 году, показал только ¹/₂₄ часть своих долгов. Из-за этих махинаций оказалось «подорвано доверие к финансовой отчетности, аудиту и корпоративному управлению крупных корпораций и банков, к государственному надзору за финансовыми учреждениями» (Е. Леонтьева. Японская экономика вчера, сегодня, завтра) – и это очень серьезно.

Об упадке японских банков, состоявшемся в 90-х годах, убедительно говорят следующие данные: если в 1994 году доля Японии в суммарной рыночной капитализации пятидесяти крупнейших банков мира составляла 63,5%, то в 1998 году (всего через четыре года!) – лишь 8,5% (Все деньги мира. 1998 год). В общем, японская банковская система получила такой удар, оправиться от которого она не может и по сей день.

(Продолжение следует)

Количество показов: 2179

(Нет голосов)